经历了“塑料-玻璃-铝合金”的轮回，高端手机有望重新回归玻璃背板。“双面玻璃盖板+金属中框”的设计路线逐渐浮出水面，和传统的金属盖板相比，玻璃盖板将更有利于5G和无线充电技术的应用。苹果在新一代手机上有望使用“双面玻璃盖板+金属中框”，将进一步确立该技术路线在手机行业的主导地位，未来该技术路线在中高端品牌手机渗透率有望逐步提升。

“双面玻璃+金属中框”为金属CNC和玻璃机提供增长新引擎：①一方面金属中框比传统金属背板加工更加复杂，耗时更长，行业对金属CNC的需求量将进一步增加；另一方面随着精密结构件公司证券化步伐集体加速，购买设备募投产能抢占市场份额势在必行，双重刺激激发了金属CNC的新增需求，未来无论是2.5D、3D玻璃还是陶瓷盖板都要用到金属中框加固，我们认为未来金属中框的渗透率有望进一步提升，预计2017年国内金属CNC设备新增需求113亿元，同比增长约27%，2017~2021年CAGR为11%。②双面玻璃的设计激发手机玻璃盖板产能扩张，国内玻璃精雕机企业有望充分享受设备增长的饕餮盛宴，预计2017年玻璃精雕机新增市场需求约8200台，2017~2021年CAGR为27%。

热弯机和陶瓷机蓄势待发。热弯机受益于3D玻璃盖板渗透率提升，未来3~4年整个市场规模将达到90亿元，国内目前主要采购韩日的设备，由于良品率原因3D玻璃盖板尚未大规模量产，随着3D玻璃渗透率和良品率逐渐提高，热弯机设备进口替代未来可期。以小米为代表的部分机型陶瓷背板进入量产阶段，陶瓷机由于技术路线和玻璃机较为相似，我们认为玻璃精雕机生产企业未来有望实现无缝切入。

推荐标的：重点关注劲胜智能、华东重机(002685,股吧)、田中精机(300461,股吧)，智慧松德(300173,股吧)。

风险提示：金属中框渗透率推进不及预期；玻璃盖板推进不及预期。